出海企业承压汇率变量 综合风控体系加快构建

　　今年上半年，出海承压人民币兑美元汇率从年初约6.98升至6.80附近，企业累计升值幅度超3%，汇率汇兑损益成为影响出海企业盈利表现的变量重要财务变量。展望下半年，综合汇率风险管理能力将是风控决定外向型企业经营成色的关键因素。

　　部分出海龙头盈利承压

　　近期，体系上市公司2026年上半年业绩报告披露进入高峰期。加快从已披露的构建半年报数据看，汇兑损失高度集中于海外收入占比高、出海承压以美元为主要结算货币的企业制造业出海龙头，多个优势出口赛道同步承压。汇率

　　新能源与光伏赛道首当其冲。变量动力电池龙头宁德时代上半年汇兑净损失达28.10亿元；光伏企业天合光能汇兑损益达5.58亿元；安防龙头海康威视尽管业绩增长喜人，综合但“受汇率波动影响，风控本期汇兑损失增加。”

　　消费电子与汽车零部件板块同样受损显著。上半年，立讯精密实现营业收入1745.04亿元，同比增长40.16%，但受汇率波动影响，上半年公司外币资产负债敞口产生约19.86亿元汇兑损失。福耀玻璃上半年利润总额同比下降19.95%，主要由于汇兑损益的影响，本报告期汇兑损失人民币约8.03亿元，上年同期汇兑收益人民币约6.02亿元。

　　此外，轮胎、专用设备等行业也普遍受创。玲珑轮胎称，报告期内业绩变化的主要原因是汇兑损益波动影响。2026年上半年产生汇兑损失约3.42亿元，2025年同期汇兑收益6.91亿元，影响利润总额同比减少约10.33亿元。

　　专家指出，需客观看待汇兑损益的性质。汇管信息科技研究院副院长赵庆明表示，多数上市公司披露的汇兑损失属于会计准则下的账面重估损益，并不等同于实际现金流出。“一是财务核算时以去年同期汇率为基准进行对比；二是企业需按报告期当期汇率折算真实的外汇收入。”

　　企业风控意识增强

　　面对汇率波动趋势变化，企业主动管理汇率风险的意识正在增强。

　　国家外汇管理局数据显示，今年上半年，企业利用外汇衍生品管理汇率风险的签约规模接近1.4万亿美元，同比增长40%；企业外汇套保比率达到35.3%，比2025年全年提高5.3个百分点。

　　尽管套保比率稳步提升，但部分企业仍出现显著汇兑损失，这折射出当前企业汇率风控体系仍存在短板。

　　整体来看，当前市场对套保作用的认知仍存在普遍误区。跨境金融研究院院长王志毅表示，企业只要做了外汇套保，报表上就不应再出现汇兑损失是常见的市场误解。“套保锁定的是未来结售汇的价格，而报表汇兑损益是对存量外币资产负债的重估，在未执行套期会计的情况下，两者通常无法完全抵消。”

　　中国首席经济学家论坛成员庞溟指出，汇兑损益的分化反映出企业对汇率风险管理能力的差异。部分企业仍存在“单向赌汇”思维，将汇率波动视为利润来源而非需要管理的成本，在汇率有利时不愿套保、不利时被动承受，最终导致业绩大幅波动。

　　综合风控体系加快构建

　　展望下半年，专家普遍认为，人民币汇率将在合理均衡水平上保持双向波动，不存在单边大幅升值或贬值的基础。在此背景下，切实强化汇率风险中性意识，构建全链条综合风控体系，成为企业稳经营、提质量的核心任务。

　　记者获悉，下一步，国家外汇管理局将扎实推进服务企业汇率风险管理工作，多渠道开展宣传引导，优化产品体系和服务机制，支持银行有效匹配企业多样化汇率风险管理需求。

　　金融机构也在加快避险工具供给下沉，持续推进产品创新。中信银行面向中小微进出口企业量身打造汇率避险惠民产品“易期宝”，有效压降中小微企业参与汇率套保的资金门槛；宁波银行推出2026版“汇率管理驾驶舱”，打造一站式汇率管理平台；工商银行深圳市分行数据显示，上半年服务企业汇率套保规模322亿美元、同比增长71%，套保率39.4%、较年初提高2.85个百分点。

　　据悉，目前已有130家主要中外资银行可以为企业办理外汇衍生品业务。线上交易机制不断完善，基层展业能力持续加强。

　　“中国企业出海正在从规模扩张转向质量提升，汇率风险管理能力是高质量出海的基本功。”庞溟表示，未来，全球经济和外汇市场仍存在较多不确定性，企业唯有跳出单边博弈思维，搭建起业务自然对冲、资产负债币种匹配、衍生品灵活运用的综合管理体系，才能在汇率波动中保持经营定力，将海外市场优势真正转化为利润优势。（记者 陈涵旸）

　　转自：经济参考报

(责任编辑：综合)